牧原股份2024上半年成绩单公布：净利润10.25亿货币资金203.60

8月2日晚间，牧原股份(002714)发布2024年半年度报告。报告显示，上半年牧原股份实现营业总收入568.66亿元，同比增长9.63%；净利润10.25亿元，同比增长136.74%。成本方面，牧原股份6月份生猪养殖完全成本已接近14元/kg，环比下降0.3元/kg，已下降至2023年以来的最低水平。

根据报告，公司2024年上半年经营业绩实现扭亏为盈，主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。

在盈利能力稳步提升的同时，牧原股份现金流大幅改善，财务结构持续优化。根据半年报，截至报告期末，牧原股份持有的货币资金为203.60亿元；资产负债率降至61.81%，较一季度末下降1.78个百分点。2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为154.74亿元，其中第二季度超100亿元。

货币资金203.60亿元 经营性现金流净额大幅增长

安全稳定的财务结构是企业长期发展的护城河。上半年，牧原股份在稳健经营的基础上，不断加强资金管理工作，优化债务结构和财务状况。截至报告期末，牧原股份持有的货币资金达到203.60亿元，货币资金储备符合当前的现金流管理政策，资金余额处于合理水平。

依托于生猪销售“钱货两清”的结算方式，牧原股份还保持着突出的经营现金流创造能力。上半年，经营活动产生的现金流量净额为154.74亿元，其中第二季度超100亿元。

有分析人士指出，由于牧原股份采用的是“全自养、全链条、智能化”的养殖模式，其资产主要是生猪和猪舍。而生猪作为生物资产难以明确产权，且猪舍多建在租赁土地上，这通常被金融机构视为非有效的抵押品。因此，公司更倾向于使用短期借款，但随着盈利能力的不断提升，其负债规模也将进一步下降。

除较为充足的货币资金外，牧原股份还有未使用银行授信额度300亿元左右，以及已获得的80亿元债券额度，融资资源储备较为充足，并保持着较低的融资成本。牧原股份表示，公司计划在未来继续稳健经营，逐步降低财务杠杆，以进一步优化其财务结构。

成本助推盈利提升 稳健经营备受资本市场认可

业绩端的有质增长、安全稳健的财务表现，正进一步夯实牧原股份的行业龙头地位，也让其不断收获着资本市场的一致认可。

今年6月，国内规模最大的评级机构中诚信国际发布报告，维持牧原股份主体及牧原转债AA+信用评级，并认为牧原股份信用水平在未来12~18个月内将保持稳定。中诚信国际表示，维持这一结论，主要基于牧原股份在生猪养殖行业的龙头地位稳固，猪肉产业链完善，规模优势明显，采购成本优势和内部管理效率提升令养殖成本持续下降，且在行业中处于领先水平以及融资渠道畅通等因素对公司整体信用实力的支持。

此外，7月以来，包括广发证券、国信证券、东兴证券、华安证券等多家证券机构给予牧原股份“优大于市”、“强烈推荐”或“买入”评级，持续看好公司未来发展。

华安证券在研报中分析表示，牧原股份上半年养殖完全成本持续下降，6月已降至约14元/公斤；公司生产效率也持续提升，PSY从25-26头上升至28头左右，全程上市率从80%左右上升至84%。我们预计，随着生产效率的提升和精细化管理的落实，下半年公司生猪养殖成本有望再下一个台阶。牧原股份作为我国最大的生猪养殖企业，成本在所有上市猪企中有很强的竞争力，维持公司“买入”评级。

在聚焦企业自身稳健、高质量发展的同时，牧原股份也正肩负起更大的责任。近期，牧原股份董事长秦英林在2024畜牧业高质量发展大会上表示，行业发展需超越单纯的自我生存考量，追求更深远的价值。养殖最终要向市场输出的是价值——提供物美价廉的产品，成就客户；并通过技术创新，提高效率和降低成本，推动行业整体进步和繁荣。未来，牧原股份也将继续以前瞻性的视角拥抱变革、拥抱未来，以科技创新推动行业健康、可持续发展。

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